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    东方红资产管理郭乃幸:坚持用合理的价格买好公司

    时间:2018-10-29 作者:章子林 来源:证券时报 字号:      

    “市场震荡阶段,更适合自下而上精选个股的策略,努力获取阿尔法收益。未来,很多?#24184;?#30340;集中度会继续提高,优秀企业的优势会更?#29992;?#26174;,坚持用合理的价值买入好公司,能够大概率获得超越市场平均水平的收益”,对于未来的投资策略,东方红资产管理私募权益投资部投资主办人郭乃幸在接受记者专访时表示。

    具有电?#26377;?#24687;和经济学复合专业背景的郭乃幸,2013年从上海交通大学经济学博士毕业后便加入了东方红资产管理,曾任研究部研究员、资深研究员,主要研究电力设备新能源?#24184;怠⒓业縲幸?#21644;农业板块,现任公司私募权益投资部投资主办人,担任东方红6号和东方红9号的投资主办人。

    精选有强大竞争力的公司

    在谈到投资思路时,郭乃幸表示,用合理的价格买好公司,比用便宜的价格买烂公司要强。

    “我们选择企业的要求比较高,要求其竞争对手要能有明显的优势,并且优势要越来越大,只有这样才能在未来整体增长一定的情况下切到更大的份额。只有竞争力相比于对手提升,利润率才能不断提升”,郭乃幸表示。

    据?#31169;猓?#37101;乃幸之前所覆盖的电力设备新能源、?#19994;縲幸?#21644;农业板块属于跨度较大的?#24184;担幸?#30340;研究积累,为其后续的投资工作带来了帮助。“我们并不是一定要选大市值公司,这是市场的误解,有发展前景的?#24184;?#21644;?#24184;?#37324;最有竞争力的公司。在一些细?#20013;幸?#37324;做得很好的公司,也值得考虑。”郭乃幸举例指出,细?#20013;幸?#20013;比如自动化?#24184;担幸当?#36523;并不大,但符合经济转型升级方向,?#24184;?#20013;龙头公司可能市值也并不大,但不影响关注和研究。

    对市场中长期有信心

    谈到对当前市场的看法,郭乃幸表示,对未来并不悲观,判断市场低点很难,但从估值、市场情绪等来看已经处在底部区域。

    郭乃幸认为,未来相当长一段时间,大家要适应新常态,像过去二三十年那样增速很快的?#24184;?#20250;越来越少。所以在选择?#24184;?#26102;,并不会苛求?#24184;?#22686;速。但?#24184;?#22686;速放缓的同时,?#24184;的?#26368;优秀的公司反而会占领更多市场份额,优势更?#29992;?#26174;。

    他认为,中短期来看宏观经济继续面临下行压力,一是贸易战对出口、就业、相关投资甚至消费的影响将逐步显现,二是房地产市场量价萎缩对整体经济的的影响将长期存在。但在中国经济的微观层面,?#24184;?#25209;优秀企业具有较强韧性,另外宏观政策也有相应的调整空间。  

    “经济下行的时候,有竞争力的公司虽然也会?#24184;?#32489;压力,但是相对于竞争对手来说还是会更好;经济企稳向上的时候,优秀公司的优势会进一步体现。”郭乃幸认为,现在正处在对优秀上市公司业绩压力预期?#22836;?#30340;时候,价格合适的时候,会逐步地参与进去。

    郭乃幸表示,他个人比较看好的方向是消?#30740;幸怠?#20808;进制造业、消费电?#26377;幸檔取!凹业縲幸?#19981;少公司的价格已经跌到合理偏低的位置,但业绩的压力可能还没有完全?#22836;?#20986;来;乳制品?#24184;?#21644;汽车?#24184;担?#25105;们也是长期跟踪;先进制造业中的比如自动化?#24184;怠?#28608;光?#24184;?#31561;,符合中国未来发展方向”。

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