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    东方红资产管理刚登峰:市场正处在战略布局区间

    时间:2019-03-26 来源:上海证券报 字号:      

    近期,A股市场情绪稍有降温。对此,多数观点认为市场接下来大概率将进入盘整阶段,走出分化行情。而站在当前时点,东方红资产管理公募权益投资部总经理助理、基金经理刚登峰认为:“未来三五年市场具有空间,不过节奏不好判断。现在市场正处在一个战略布局的区间。” 

    刚登峰表示,A股市场的整体估值长期处于偏高水平,只在一些比较极端的情况下会出现整体估?#21040;?#20302;的状态,如2005年、2008年、2011年以及2018年年底。刚登峰认为,经济趋势总体向上,A股市场最终会有正面?#20174;Α?nbsp;

    前期市场回暖,公募基金的整体仓位在短短数周内快速提高,其中股基仓位已在九成左右。不过,刚登峰表示,并不会轻易作仓位的选择。这主要基于?#38477;悖?#19968;方面,仓位选择并不容易。回望2016年至2018年,市场中股价的中位数呈较大跌幅,如果?#26469;私?#34892;仓位选择,基金经理很难有?#20013;?#30340;信心维持高仓位运作。另一方面,仓位选择即使成功了,也容?#36164;?#25237;资产生路径依赖,而重复的仓位选择将降低成功概率。 

    “现在大部分公司的估值还在底部回升过程中,只要能?#19994;接?#36136;的标的,未来两三年将有足够的空间。”刚登峰表示,市场不会长期漠?#21491;?#23478;企业的成功,市场情绪正常化之后,质地较好的公?#23616;?#20250;价格回归。 

    在组合构建上,刚登峰认为,要做到各投资逻辑尽量独立,相关性尽量小,避免出现组合内个股集中于某个行业或产业链的情况。他认为:“组合里的个股按照不同的投资逻辑和投资线索选出,这样的话能尽量不受单一因素的影响,除非市场出现单边下?#23567;!?/p>

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